9月27日,在中國REITs論壇2024年會上,中聯基金合伙人周芊發布題為《REITs戰略實踐應用》的主題演講,分享了REITs大批實踐應用。他表示,REITs不是簡樸的資源產品,而是一個不動產企業的辦理方案和工具箱,是一個不動產鏈條和多方主體共生共榮的老虎機贏錢技巧市場。
周芊表示,REITs是資金市場、資源市場和資產市場的連結架構。作為一個真正產融結合的產品,REITs在資產市場中所需要蒙受的義務、所具備的才幹,跟以往產品大相徑庭。在資金市場,怎樣把資產轉變為金融產品,同時又跟資金市場的投資需求對接起來,這要求機構能夠把資產市場、資金市場和資源市地方有才幹嫁接在一起。
具體來看,周芊以為,公募REITs老虎機 破解 骯髒錢的才幹系統涵蓋三方面:一是資產生產及運營方面,包含有資產的生產建設才幹、資產的買賣和處理才幹、招商運營和維護才幹、價值控制和提拔才幹;二是Pre-REITs及REITs方面,角子老虎機規則解釋包含有金融產品設計才幹、產品重組才幹、產品尺度化才幹和產品銷售才幹;三是REITs基金及衍生品方面,包含有二級市場產品設計才幹、二級市場投資與買賣才幹、二級市場資產打包和衍生產品才幹。
角子老虎機APP 周芊通過分享私募基金KKR私有化美國養老機構Sunrise、香港領展和黑石等3個經典案例,來說明上述吃角子老虎機 ptt才幹相互配合的主要性。他表示,通過解析境外勝利的不動產REITs案例,可以發明REITs控制人一定要把金融才幹和資源行運才幹前置到前期資產生產和資產經營階段。
在KKR私有化Sunrise過程中,周芊表示,談及REITs,許多人關注其融資屬性、投資屬性或者重資產屬性,但每個產品都有產業和行業屬性。在產業和行業屬性的根基上,重構其財務架構、數據模子,以及資源架構,這樣才能理清REITs產品各個環節和未來成長性之間的關系,回歸差異邏輯的要點競爭力。
周芊也提到了香港領展帶來的啟示。在他看來,REITs投資人要關注雙方面價值,并做好收益均衡。除了關注當期資產價值,包含有二級資產價值和資產評估價值,同時也要關注資產未來的成長空間。有些投資人為了長遠長處,會適當減低對當期派息收益率的要求。
提及黑石的勝利要訣時,周芊提到,黑石具備深耕于不動產條線所需的資源才幹,在前期產品的資產構建過程中,植入金融和資源行運;在中期資源運營過程中,整合環球商務資產的運營才幹,用差異的才幹提拔差異階段的資產價值,最后在REITs退出階段,實現資源行運的一次性退出,因此獲得巨大勝利。
周芊還分享了大批REITs產品失敗的經驗教訓,重要包含有:資產上市時,要把整個商務邏輯梳理清楚,從中長期考量資產定價;針對投資人進行路演,設計投資人的說服方案;考慮市場上差異投資資金的性質;以及打造連續運營控制才幹和構建基于長期成長邏輯的模子等。(