中飲巴比食物股份有限公司(605338；以下簡稱：巴比食物)在營收和凈利潤持續三年增長后，本年10月剛一上市，三季度業績就迎來首次同比下滑。但相較于發行代價，如今股價漲幅已過份四倍。
對于以加盟店銷售為重要經營業態的巴比食物，公司想要繼續維持較高的成長性，占領更多的市場份額，亟待拓荒華東之外的全國性區域新市場。
公司的招股說明書也稱：未來將繼續深耕長三角市場，快速拓展珠三角、京津冀市場，提拔擴建產能，逐漸將業務向全國拓展。除鞏固加強原有的加盟連鎖銷售業務和團餐銷售業務外，策劃3年內在北京、上海、廣東、江蘇、浙江等地域的重點地段開設182家直營店鋪。
不過，野心勃勃的巴比食物可否順利實施其全國性區域擴張策劃呢？
《投資者網》在北京進行實地查訪發明，巴比食物無論是加盟店面的經營控制、產品的產能供給及運輸半徑的制約、產品口胃的區域人群安適性，還是公司品牌標識的統一水平，都存在一系列有待改進的疑問。
三季度凈利潤同比下降984% 營收數據落后重要伴同公司
10月22日，巴比食物發表三季報。據三季報顯示，公司前三季度營收656億元，同比下降1506%；凈利潤為103億元，同比下降858%；毛利率3187%，同比下降26%；每股收益055元，同比下降984%。
而其伴同三全食物的前三季度營收同比上漲2361%；凈利潤同比上漲38939%；毛利率3673%，同比上漲1239%；每股收益071元，同比上漲37333%，增速遠超巴比食物。
市值遠小于巴比食物的另一家伴同克明面業(克明面業市值約6501億元，巴比食物現在則約為1253億元)，其前三季度凈利潤同比上漲11762%；營收實現2916億元，同比上漲2963%；每股收益09元，同比上漲12388%，營收數據也優于巴比食物。
不過，公司業績下滑好像并未對股價造成幾多陰礙。自10月12日上市以來，巴比贏家娛樂城優惠公告食物已從發行價1272元股，漲至11月23日的5112元股。
現在公司市盈率已高達93倍，這是不是惡意炒作呢？公司的業績未來可否支撐股價呢？現在尚待觀測。
巴比食物以售賣包子起家，創始人劉會平從經營小規模包子鋪開始，連續不斷積累資金，2024年創立了該公司，一年后，巴比食物著手布局食物工業，開始投產自己的包子工廠。2024年，公司開啟了加盟模式，這更是讓公司駛上了快車道，如今全國門店數目近3000家。
產品特色尚需增強區域特征過于明顯
現在，公司銷售渠道重要有三條，差別為特許加盟、直營門店和團餐，其增長點仍以特許加盟為主，前三季度實現收入551億元，其余兩條渠道差別為009億元和084億元。從區域來看，公司的門店重要會合在華東地域，實現收入603億元，華南和華北僅為043億元和008億元。
不丟臉出，巴比食物存在銷售地域過于局限的疑問，公司已然在華東深耕長年，但該地域恐難以給公司繼續提供太大的成長空間。公司招股說明書顯示，其線下門店重要會合于上海、江蘇、浙江、廣東等地域，北京等市場仍處于初步開闢階段，銷售區域較為會合，在一定水平上制約了公司未來業務的發展。同時，公司在招股書中將北京慶豐餐飲控制有限公司列為行業內重要競爭對手，也許也顯現出了公司拓荒北京市場的方法。
但從門店產品來看，公司好像并沒有脫穎而出的殺手锏。《投資者網》巡訪了北京地域數家包子鋪，發明巴比食物所售賣包子種類，與其他包子鋪重合水平甚高。固然名稱略有差異，但餡料根本為牛肉、豬肉、三鮮等肉餡，素餡則以豆沙、豆角、雪菜、青椒茄子為主。巴比食物最具特色的產品是小豬奶黃包，在北方地域不如傳統餡料受顧客青睞。
以位于望京SOHO的巴比鮮包為例，該店面10平米左右，顧客買入的包子仍以牛肉包、豬肉包、韭菜雞蛋包和雪菜包為主，最具特色的小豬奶黃包少人問津，在店鋪的菜單呈現位上也處于不起眼的場所。
以另一家小型包子鋪為例和上述巴比鮮包作對比，或可看出巴比食物特點不鮮明的疑問。該店鋪位于崇文門地域，與上述包子鋪同屬繁榮地段，店鋪面積也根本相當。《投資者網》發明該店鋪售出最多的包子也以牛肉、豬肉、韭菜雞蛋為主，品嘗該店鋪牛肉大蔥贏家娛樂城出金審核包后，發明口感與巴比鮮包根本相同。
店主向《投資者網》表示，該店為個人經營，偶然短期雇傭勞工幫手，且并非任何品牌的加盟店。對于餡料疑問，店主表示雷同小型包子鋪的餡料都是采買工廠成品，自己制作成本更高，而且時間也會更緊。當查問店主餡料是否來歷于巴比食物，店主表示餡料來歷并非一家工廠，但此中并無巴比食物。同時店主也表示，餡料采購首要保障牛肉、豬肉等銷量較大的包子售賣，其他餡料由于不甚熱點，采購量也較小。
公司招股書中提到的競爭對手慶豐包子鋪，其店面面積更大，根本上都是半開放式的廚房，包子也是伙計手工新鮮制作。餡料方面，慶豐包子鋪頗有特色的菜心蝦仁包和鮮蝦包也頗受顧客迎接，在一定水平上構筑了競爭壁壘。
加盟店真偽難辨公司品牌控制較為慌亂
除了產品特色疑問，公司在北京地域的加盟店控制和品牌統一方面的疑問，亦有待改進。
《投資者網》在實地察訪中發明，北京地域採用巴比食物商標的店面，大多為加盟店，名稱尚不統一，有巴比饅頭巴比鮮包巴比功夫鮮包贏家娛樂城註冊問題巴比包子等眾多名稱。《投資者網》查問這些店主是否是正規加盟店時，有的店主表示確切繳納了加盟費，并且原料由巴比食物供給，有些店主則諱莫如深。
以位于朝陽區安翔里的一家店面為例，該店面在民眾點評網上顯示的名稱是巴比功夫鮮包，而當《投資者網》實地到訪該地時，店面名字已經改成早陽鮮包。《投資者網》查問該店中一位男士，他表示他是該店主人，并且說該店餡料之前曾來自巴比品牌，但當《投資者網》查問是否為正式加盟店，以及巴比品牌餡料是總公司渠道專供，還是自行找渠道買入的時候，該人改口稱自己是幫人看店，加盟與否并不清楚。
另有，《投資者網》發明該店採用的蒸鍋等用具貌似來自于巴比食物，其顏色是巴比食物所用的橘黃色，而店主卻又表示除了餡料是自己買入，其余工序需要自己完工贏家娛樂城會員登入，如和面、搟皮、包包子等，這與其他大多數加盟店的經營方式不符。
不過，盡管巴比食物在全國性區域擴張方面面對上述諸多挑戰，一些投資機構仍對其未來成長性抱有樂觀立場。國泰君安研報指出：中式面點速凍行業散開化、區域化特征明顯，剛贏家娛樂城下載需支撐下，以巴比為典型的全國連鎖企業在品牌與供給鏈方面優勢顯著，有望收割更多市場份額。
東北證券李強則表示，公司處于早餐連鎖行業領先身份，坐擁優質賽道，期望公司加快門店擴張韻律，連續看好公司發展。預測2024到2024年每股收益差別為056元、064元和07元，對應市盈率差別為70倍、61倍和56倍。
