有人星夜趕科場，有人辭官回家鄉。
近日，海外資本不停拋售白酒龍頭貴州茅臺（600519SZ），導致白酒板塊人氣不振。此時，內地啤酒巨頭華潤啤酒（00291HK）擬123億入主醬酒新銳貴州金沙酒業的行動，天然引起圈內外高度注目。
這一次買賣辦妥后，華潤集團旗下將佔有1家啤酒+3家白酒，形成啤+白新酒局。與此前的復星集團收購舍得酒業（600702SH）的跨界沾酒差異，作為內地啤酒業巨子，華潤啤酒大手筆收購金沙酒業，對內地釀酒產業獨特是白酒產業的陰礙，可能要深遠得多。
這兩年，公司研討室一直在追蹤解析內地白酒業的成長趨勢與行業格局。我們留心到，跟著白酒業內部顯露高檔化、品牌化趨勢，產業進入門檻正越來越高，產業并購正成為進入白酒市場的重要格式，並且投入資金也越來越大。
具體到華潤集團收購金沙酒業，公司研討室以為，這起并購至少展示出以下五個特色：
第一，這是比年內地白酒市場單筆金額最大的一起并購。
公然數據顯示，內地比年贏家娛樂ptt通過并購入主白酒公司的案例不少，就具體金額而言，華潤啤酒以123億元人民幣收購金沙酒業，應當是金額最大的一起。
與之金額相仿的，應當是當年環球最大的洋酒公司帝亞吉歐收購全興酒業（600779SH，此刻更名為 水井坊）。當初入主時，外資累計消費大概30億元人民幣，后來二級市場要約收購，又耗資6146億元，不斟酌匯率波動與通脹因因素，單就并購金額而言，帝亞吉歐入主水井坊累計投入不過份100億元人民幣。
至于復星集團通過收購入主舍得酒業消費的453億，與2007年帝亞吉歐入主水井坊，以及這一次華潤啤酒入主金沙酒業比擬，還是小巫見大巫。
第二，這是內地釀酒業又一起跨越品類進行的并購。
2014年后，跟著白酒業進入第二輪黃金周期，白酒公司再次變成香餑餑，業內并購風起云涌，業外資金也大規模進入。獨特是醬酒熱起來后，資金進入的懇切高漲，以至于內地A股沾酒就漲，沾醬酒就瘋。
這中間，消息對照大的，一是天洋控股2015年以1038億元人民幣入主沱牌舍得（600702SH，后更名 舍得酒業），二是2020年復星集團以1837億元入主金徽酒（603919SH），但這二者都屬于跨界沾酒。
與上述圈外企業跨界沾酒差異，華潤集團收購金沙酒業，是啤酒巨頭收購醬酒新銳，屬于酒業內部跨越大的品類的收購。與之相似的，還是帝亞吉歐入主水井坊，帝亞吉歐是有名環球的洋酒巨頭，水井坊是內地著名白酒企業。
收購金沙酒業前，華潤系已在入股白酒上動作頻頻，試水多家白酒企業。
2018年2月，華創鑫睿（香港）有限公司516億入股山西汾酒（600809SH），占上市公司總股本的1145；202贏家娛樂1年8月，華潤啤酒聯手鼎輝投資收購山東景芝酒業60股權，買賣辦妥后，華潤酒業持股40；2022年2月華潤集團全資附屬企業華潤戰投拿下金種子酒（600199SH）控股股東金種子集團49的股權。
第三，這起并購不是通常性入主而是絕對控股。
華潤啤酒這一次收購金沙酒業，與入股山西汾酒差異，那筆投資占股僅1145，充其量算是戰略性財政投資；與入主景芝酒業、金種子酒也差異，華潤對前者持股40，占后者控股股東49股本。這次，華潤啤酒123億投入拿下的是金沙酒業5519的股權，屬于絕對控股的大股東。在增資及購股辦妥后，金沙酒業的業績、財產及欠債將并入華潤啤酒的財政報表，華潤將向公司董事會派駐多名董事，公司控制層估算也將顯露變化。
第四，這起并購不是雪中送炭而是錦上添花。
這些年，白酒業內多起并購都是發作在公司經營遇到難題或顯露龐大變故時。不論帝亞吉歐并購水井坊，還是復星集團摘牌舍得酒業，抑或中糧集團入主酒鬼酒（000799SZ），幾乎都是這樣。
華潤啤酒收購金沙酒業，顯然不是雪中送炭，相反，更像是錦上添花。
近幾年，趁著醬酒熱，金沙酒業業績可謂高歌快速發展，2021年營收高達60億，是醬酒業內新銳，名氣固然不及貴州茅臺，但與號稱營收百億的國臺酒業相當。固然這兩年公司也面對動銷倒掛疑問，但總體而言，其依然是醬酒大樹上一枚鮮美的桃子。
此前的2021年7月，有動靜傳出，高瓴及其關聯方擬對金沙酒業進行投資，買賣辦妥后，高瓴方面將合計持有金沙酒業25791的股權，成為金沙酒業二股東。但隨后不久就傳出華潤啤酒擬收購金沙酒業的動靜，終極還是華潤啤酒摘得這枚鮮美的桃子。
當然，金沙酒業這只桃金贏家娛樂城子也的確金貴，估值高達2229億，市盈率過份16倍。以至于動靜傳出后，華潤啤酒當日的股價不漲反跌 。但是，東吳證券以為，收購后，守舊預測金沙2022年功勞華潤啤酒歸母凈利6億元，增厚業績約16，對應市值150億元。
第五，這起并購對內地酒業格局或帶來深遠陰礙。
華潤啤酒對金沙酒業的并購，對內地釀酒業的陰礙，可能遠遠過份此前圈內的多起并購。
姑且不去管那些趁著醬酒熱沾酒的投機炒作，僅就正式入主這種大的并購而言，能與之簡樸對比的，無非是復星集團入主舍得酒業，帝亞吉歐控股水井坊。
復星入主舍得酒業，固然能在圈層營銷等層面給與舍得酒部門賦能，但與華潤啤酒這樣的業內巨頭的陰礙沒法比。而帝亞吉歐這家洋酒巨頭的陰礙力重要在海外，入主水井坊后，由于水土不服，這一次并購不光沒有帶來白酒圈的鯰魚效應，反而險些把水井坊折騰破產。
醬酒熱退潮后，對于急需有效擴張全國市場占有率的金沙酒業而言，不光將帶來豐富的資本，更帶來華潤啤酒龐大的營銷贏家娛樂城 百家樂網絡。按圈內人的說法，華潤啤酒收購金沙酒業屬于強強聯盟。
并購動靜發行后，華潤啤酒執行董事兼首席執行官侯孝海對媒體表明，每一個白酒企業都有做成巨無霸的可能，它的路徑跟啤酒有很大的區別，有不能替換性。孑立成長的每個白酒企業是一個根本的運營模式，不過由于孑立運營企業它的本事、視野和控制的前瞻性可能并不充裕，所以通過華潤酒業平臺來進行互相的賦能，孑立運營，協作成長。
華潤啤酒初步的構思，是在全國的投資運營的白酒中，有一個龍頭企業像航空母艦一樣動員其他的白酒企業成長壯大，以此推進華潤酒業成長，形成一個龍頭加N個地區的品牌成長的格局。目前可以確認的是方案要把金沙酒業看成成長的龍頭之一。
業內人士通知公司研討室，這起并購對白酒業獨特是醬酒現有格局的陰礙可能對照大，由於華潤啤酒一直以來都想在白酒圈內再造一個相似自身的白酒巨頭，反復對照后選中了金沙酒業。可以預期，華潤啤酒接下來會有不少后續動作，以攙扶金沙酒業贏家 娛樂快速發展。
以往，華潤啤酒曾以所謂的蘑菇戰術，在內地大規模并購啤酒伴同，趕快做強做大。這一次啤+白并購，可否再現以往的蘑菇戰術效應，還有待實踐檢修。終究，當初帝亞吉歐并購水井坊時，眾人也曾寄予很大但願。（文淮上月）
