7月8日，中國證監會發動私募股權基金、創業投資基金向投資者實物分發股票試點任務。在業界看來，此次試點任務，是證監會推進優化私募股權創投基金成長環境、支持產業進一步辦事實體經濟的又一項主要措施。試點任務將有助于完善私募股權創投基金非現金分發機制，拓寬私募股權創投基金退出渠道，增進投資—退出—再投資良性輪迴。
昨日，多家PEVC重要擔當人承受上海證券報采訪，解析試點任務將對機構本身、背后投資人、上市公司及資金市場等帶來的積極陰礙。對于試點任務的具體執行，PEVC但願能簡化流程、減低本錢、領會細節，盡快將試點的有益經歷向全市場推銷。
拓寬退出渠道知足多元需要
這對我們是一個利好。盛山資金創始合伙人甘世雄直言，多種格式的退出和分發機制，為PEVC平穩退出創建了良好的前提，同時也能知足差異投資人的退出需要。甘世雄表明，投得好不如賣得好。實踐中，基金內部的LP(有限合伙人)對退出時點會有差異觀點，分發股票可讓LP個人進行決策判斷，能減少GP(平凡合伙人)與LP對退出手段的分歧，差異底細、技術winbet娛樂城本事的LP也能更好地施展其優勢。
大贏家娛樂城 對私募股權基金而言，通例的退市路徑是被投企業上市后，過了限售期正常拋售股票，回籠資本再給投資人分發收益。但實質操縱中，差異投資人對拋售手段有差異觀點，有的看短期收益不錯就愿意拋售，有的更看好企業所處產業的發展性代價，這就需求私募股權基金綜合投資人的觀點，形成個人的投資手段。
上海國和投資關連擔當人表明，證監會發動向投資者實物分發股票試點，具有三方面積極作用：
一是助力有序平穩退出，減少對二級市場的沖擊。實踐中，許多機構限售期一過便集結中拋售股票，短時間內會對上市公司股價及二級市場帶來包袱，向投資者實物分發股票，一定水平上可緩解直接減持對市場的沖擊。
二是通暢多元化退出渠道，知足差異投資人需要。此次試點政策將給投資人帶來更大的抉擇空間，投資人可自行決策在限售期后是否退出，能知足投資人對代價投資、資本回籠等性格化的需要。上海國和投資關連擔當人表明。
三是均衡基金及投資人權益，保障存續期滿按期清算。私募股權基金一winner娛樂城評價般都有存續期，存續期到了須進行清算，試點政策在保障部門投資人持股的同時，還能有效實現私募基金按時清算，對機構及投資人權益可實現有效均衡和雙重保障。
向投資者實物分發股票中，稅費及控制費如何交付遷移？一家私募股權基金擔當人介紹，控制費作為經營本錢會按規定被正常扣除，之后再核算相應的稅費。牟取分發股票的投資人是企業就要交企業所得稅，是自己投資人就要交自己所得稅。有限合伙的一個優點是，把股票分發后，稅收即是投資人個人的事了。至于增值稅如何處置，屆時要看稅務部分如何認定。
簡化試點流程吸收歷久資本
PE機構弘毅投資極度看好此次試點任務贏家娛樂對加強市場流動性、吸收歷久資本帶來的積極意義。
對于持有上市公司較大比例股票、歷久支持實體企業運營成長的歷久投資者而言，此次試點任務是很大的利好，有利于散開減持主體的持股比例、避免對二級市場的短期沖擊、有效加強資金市場退出環節的流動性，‘進得去，出得來’，增加市場的流動性與活力。弘毅投資關連擔當人表明，此次試點任務對于勉勵和支持歷久資金、機構化資金，以遵循代價創建的方式，在資金市場里歷久攙扶優秀企業提質增效、推進經濟轉型升級，也具有積極意義。
上市后的減持一直是創投基金退出的焦點，在啟明創投主管合伙人胡旭波看來，通過向投資者實物分發股票，可照顧差異投資者的需要、擴展減持的路徑，試點發動也為創投基金減持開釋了積極信號。就非買賣過戶減持額度如何分發、基金收益分發如何落實、過戶時點、稅務賬務如何處置，我們期望細則的進一步落地。胡旭波說。
具體到政策執行環節，有創投機構擔當人反應了三方面疑問：一是向投資者實物分發本身就有法條根據，只是實操中這種非買賣過戶一直受限；二是假如這種分發要占用解禁配額，那麼意義有限；三是稅收政策的銜接是個疑問，分發時怎麼算計稅基，投資WINNER 百家樂人拋售時怎麼計稅都須領會，計稅想法差異會導致控制人和LP之間益處博弈差異。
對此，弘毅投資關連擔當人也提出兩點建議：一是關連監管部分就試點任務形成政策聯動，在實施工商註冊改變、股票過戶買賣和總結，配套財稅政策等環節盡量簡化步驟、減低企業本錢；二是對于相符前提的歷久投資者，尤其是已有3年以上持有限期的投資機構，在充裕披露的原理下，在向投資者實物分發股票過程中應酌情放寬關連減持規定對減持數目、方式的嚴峻限制。
