自2019年12月份上市公司分拆所屬子公司境內上市試點發動以來，已滿三年。三年來，90余家上市公司拋出百起A拆A方案，創業板、科創板、主板均現子公司勝利上市案例，且頗受資本追捧。
12月28日，海康威視子公司螢石網絡正式登岸科創板，成為2022年首只登岸科創板的分拆上市股，也是試點發動以來第21個A拆A勝利案例。
據數據及上市公司公告不徹底統計，自2019年12月份試點發動以來截至12月28日，先后有94家A股上市公司操持A拆A事宜，已有21家分拆子公司勝利登岸A股。
分拆上市熱潮涌動
近半選定創業板
試點發動以來，越來越多的上市公司抉擇將優質財產或業務剝離出來，在證券市場獨自發布上市。
之所以分拆體現活潑，重要受宏觀環境向好、政策支持、企業融資需要等多方面因素陰礙。一方面，A股多層次市場成長日趨成熟，尤其是科創板、創業板及北交所為‘A拆A’上市提供便利；另一方面，本年1月份大贏家娛樂城，證監會公布《上市公司分拆條例(試行)》，進一步領會分拆條例及監管要求，關連制度也不停完善。銀河證券手段隊伍擔當人楊超對《證券日報》表明。
梳理關連數據發明，自試點開展以來截至12月28日，共有94家上市公司拋出100起A拆A方案(含4家拋出2起及以上的方案)，此中48起方贏家娛樂ptt案的分拆上市目標地選定創業板，20起選定科創板，10起選定主板，2起選定北交所，其余則未領會目標地。
分拆的子公司多為具有較強科技屬性的科創型企業，創業板和科創板為子公司上市會合地。蘇州科技大學商學院傳授王世文對《證券日報》表明。
楊超解析稱，創業板對企業發展性和首創本事的要求較高，對于公司的硬性前提要求相對包容，同時，創業板市場活潑度較高，對照輕易吸收資本流入。
A拆A耗時較長，變數較大，并非一路坦途。留心到，目前100起A拆A方案中已有17起終止，終止的來由多樣，如子公司業績不達標、業務調換、同業競爭等。此中，不少上市公司領會表明擇機重啟分拆上贏家 娛樂市，且已有個體公司已在推動重啟事宜。
21家子公司登岸A股
上市首日平均漲幅達97
比年來，A拆A案例逐年加快落地，創業板和科創板成為分拆上市主陣地。
自2021年2月底首只分拆上市股出生以來，至今A股已有21只分拆上市股。從時間來看，2021年上市9只，2022年上市12只；分板塊來看，21只分拆上市股中，來自創業板(10只)和科創板(8只)的共計18只，占比86，其余3只來自主板。
交融產業分布來看，按證監會大類產業，分拆上市股重要會合于算計機、通訊和其他電子器材制造業、醫藥制造業等產業。
楊超表明，基于我國當前的戰略布局需求，已分拆上市的20多家子公司及擬分拆上市子公司多聚焦于電子、算計機、機器器材、電力器材、生物醫藥等熱點賽道。
從二級市場體現來看，這些分拆上市股上市后全面受到二級市場追捧。數據顯示，21只分拆上市股中，17只上市首日股價上漲，占比81；21只上市首日平均漲幅達97，最高者達548。
在王世文看來，分拆上市股上市首日漲幅全面較高重要有以下三方面來由：首要，分拆上市的子公司質地較高，全面具有較大成長潛力和較強盈利本事，屬于優質IPO企業；其次，作為上市公司子公司，其治理機制完善，企業信息相對完整透徹；最后，分拆上市子公司的母公司全面具有較強的市場陰礙力，具有一定的品牌效應。
楊超以為，A拆A上市股重要會合于科技首創、國產替換科技領域，凸顯出解決卡脖子專業困難的硬實力，具有高發展性，具備中歷久投資代價，產業估值可期。
多次分拆引市場注目
可否實現代價增加成重點
值得留心的是，分拆上市途徑的勝利打通正啟發上市公司分拆更多子公司上市，目前已有4家上市公司方案分拆2家及以上的子公司在A股上市。
梳理發明，一部門公司在嘗到分拆上市的甜頭后，又緊鑼密鼓地推動分拆第2家乃至第3家子公司上市，如大族激光、海康威視；另一部門公司則同時操持兩家差異業務線的子公司分拆上市，如中集集團、濰柴動力。
上市公司多次剝離優質財產對于公司歷久成長是利是弊，也引來市場的商量。
多數上市公司抉擇分拆是在充裕權衡下進行的決擇，不光可以減低融資本錢，緩解財政包袱，還能通過股權啟發等方式有效綁定子公司核心控制人員，前程子公司業務走上正軌后，也能對母公司功勞可贏家 娛樂 城觀利潤。北京陽光天泓財產控制公司總經理王維嘉對《證券日報》表明。
分拆上市是一把雙刃劍，市場對此褒貶不一屬于正常現象。王世文表明，一方面，分拆有助贏家娛樂城于母公司聚焦主業，同時保障子公司經營孑立性，起到優化啟發機制、優化融資組織等作用；另一方面，也存在母公司空心化、公司經營的孑立性危害。另有，上市后母公司、子公司可否實現代價增加也并不可下定論，是否相符股東代價最大化也存在不確認性。
楊超以為，這需求分情境進行商量。從公司治理視角看，需求觀測母公司持有子公司股份占比，子公司是否具有估值大幅增加空間。從母公司戰略布局視角解析，這將有利于公司聚焦主營業務成長，分拆的子公司有利于增加經營效率，加強盈利本事。從歷久看，假如分拆上市后，子公司歷久營收欠佳，對母公司業績是一種連累，將會傷害母公司股東尤其是中小股東益處；若子公司業績優異，母公司分得的利潤亦會增長，對母公司的財政報表則有利無害。
